文章总结： 该报告深度分析了吉利汽车2025年战略，指出在台州宣言引领下，公司通过4.0架构体系与一个吉利战略加速新能源及高端化转型。银河系列爆款频出推动盈利改善，极氪与领克合并成立极氪科技集团，通过研发与供应链协同实现降本增效。报告预测2025至2027年归母净利润将持续增长，维持买入评级，看好公司长期发展及出口增长势头。 综合评分： 35 文章分类： 其他

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2025吉利汽车深度报告：“一个吉利”战略推动降本增效，高端化布局加速

AI赋能汽车

2026年1月14日 09:01 江西

一个吉利”战略推动降本增效，高端化布局加速

 新能源及高端化转型加速，《台州宣言》引领下着力打造“一个吉利”

公司正处4.0 全面架构体系造车时代，新能源及高端化转型加速，2025 年银河爆款新车持续上量驱动品牌盈利改善。同时，极氪、领克合并后定位清晰、车型矩阵逐步完善、降本增效明显、有望逐步推动扭亏。此外，主品牌油车基本盘相对稳固，新能源车出口增长迅速，发展势头强劲。战略层面，公司发布《台州宣言》，旨在改变公司旗下品牌原先定位重叠、各自为战的问题，提升整体资源利用效率。我们预计公司2025-2027 年归母净利润分别为156.6/179.7/215.7 亿元，当前股价对应的PE 分别为10.5/9.1/7.6 倍，看好公司长期发展，维持“买入”评级。

 主品牌：油车2024 年以来销量逆势提升，银河爆款新车持续推出

（1）油车：中国星系列燃油车为公司原先销量基盘。2025 年前9 月，尽管新能源车继续渗透，但公司燃油车销量逆势同比+20.5%，市占率达8.6%、同比+0.9pct，展现出较强的竞争力；（2）银河：2024 年下半年以来，通过对标比亚迪爆款车型的打法，技术端依赖GEA 架构的降本端竞争力以及雷神Emi 在节能性方面的突出表现，迎来强劲新车周期。星愿、E5、星耀8、星舰7、A7 等新车型展现爆款实力，新车银河A7 上市首月交付破1.2 万辆，银河M9 24 小时内订单破4 万辆，表现同样突出。2025 年前9 月，银河销量同比+445%，市占率7.2%、同比+5.5pct。展望后续，千里浩瀚高速/通勤NOA 将逐步在银河上搭载，继续提升产品力；（3）出口：公司非俄市场、新能源车出口量增长迅速，成又一增长驱动力。

 极氪科技：高端化布局成效显现，协同效应推动降本增效、有望增厚业绩

公司将极氪、领克合并，成立极氪科技集团，目标未来两年将其打造成年产销百万级的高端豪华新能源汽车集团，同时通过研发、生产、供应链等方面的协同实现明显降本增效。目前，领克、极氪凭借动力性等方面的突出表现及智能化能力的不断提升，展现良好发展势头：（1）领克：着重“向宽”，呈多能源形式及个性化。领克900 9 月交付量破7000 台，明显超越理想L9、逼近问界M9 增程版。领克10EM-P 上市56 分钟大定破1 万台；（2）极氪：极氪009 为2025 年前8 月40 万以上MPV 销冠，全尺寸豪华SUV 极氪9X 预售1 小时订单破4 万台。

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