文章总结： 迪普科技2025年营收12.18亿元（同比+5.49%）与归母净利润1.81亿元（同比+12.46%）均创历史新高，但毛利率降至62.87%且经营现金流大幅回落。增长主要依靠网络产品收入提升37.25%，但结构性转向低毛利产品导致盈利质量承压。公司通过减员8.63%实现人效提升，战略转向降本增效，未来需关注毛利率企稳及应收账款回款情况。 综合评分： 78 文章分类： 安全建设,解决方案,产品介绍,安全运营,其他

迪普科技2025：收入利润双创新高，靠什么实现持续增长？

数说安全

2026年4月14日 14:05 辽宁

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2025年迪普科技实现营收12.18亿元（同比+5.49%），首次突破12亿元，连续第三年正增长，归母净利润1.81亿元（同比+12.46%），扣非净利润1.60亿元（同比+8.11%），两项均为上市以来最高水平。收入创历史峰值，利润创近四年新高，是本年度经营的核心亮点。

然而，综合毛利率从67.28%降至62.87%（-4.41pct），为近五年最低点；经营性现金流从3.28亿元回落至1.53亿元（同比-53.44%）。增长在规模上实现突破，但质量层面面临压力。

收入结构：网络产品放量，加速结构切换

分产品来看，应用交付及网络产品收入3.95亿元（同比+37.25%），成为本年度最大增长引擎，收入占比从24.90%升至32.40%；网络安全产品作为基本盘，收入7.01亿元（同比-8.54%），占比从66.40%降至57.57%；安全服务收入1.13亿元（同比+24.15%）。

收入结构正在从高毛利的安全产品向低毛利的网络产品倾斜，这是毛利率承压的核心结构性原因——网络产品毛利率仅55.59%，安全服务毛利率更降至50.46%（-12.38pct），而整体毛利率高位时期的压舱石网安产品毛利率也小幅下滑至68.67%（-2.03pct）。

费用与人员：主动控费，效率优先

四项费用合计6.25亿元（同比-9.00%），费用率从59.43%压降至51.27%。销售费用率降至31.73%（近五年低点），研发费用2.65亿元基本持平（费用率21.75%），财务费用-0.73亿元，持续贡献正向收益，反映账上资金状况健康。

员工总数从1,726人减至1,577人（-149人，-8.63%），是近三年扩编后首次全面收缩。技术人员（含研发）减少102人，销售人员减少48人。减员带来人效改善：人均营收73.76万元（同比+9.10%），人均净利润10.97万元（同比+16.21%），人均薪酬29.89万元基本持平，薪资竞争力未被削弱。

利润质量：其他收益下降34%，需关注可持续性

归母净利润增长主要依托经营利润改善，但其他收益6,348万元（同比-34.02%）有所回落，主要由增值税退税和政府补贴构成，退税减少与毛利率下行导致的销项税减少逻辑一致，属正常联动而非政策收紧。扣除其他收益后净利润约1.18亿元，经营层面实际盈利能力稳健。

资产负债：应收账款扩张值得关注

应收账款1.64亿元（同比+64.57%），增速远超营收（+5.49%），合同负债从1.72亿元降至1.31亿元（-23.65%）。两者叠加导致经营现金流大幅回落。公司无有息借款，整体财务压力极小，但回款节奏是下一阶段的重要观察点。

战略方向：三条主线——创新、拓展、精益

管理层明确三个战略方向：一是坚持高研发投入和自主创新，持续完善产品质量体系；二是推进营销体系数字化转型，加大对运营商、电力能源、金融等高价值行业的覆盖深度；三是以合规经营为底线推进精益管理，从规模扩张转向效率优先。人员收缩与战略转向吻合——2025年是公司从”扩编抢份额”切换为”降本增效”的关键转折年。

放眼未来，毛利率能否在网络产品持续放量中企稳（当前62.87%为五年低点），以及应收账款回款节奏能否支撑现金流修复，是后续评估迪普科技增长质量的两个核心指标。

（分析师：黄义博。本文不构成投资建议，按此操作后果自负）

（2026.04.14数说安全发布）

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