【开源报告】希尼资本与美方“金库计划”海外布局

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罗城OSINT
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百灵猫开源情报分析师

2026年10月8日 23:46
四川

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内容性质：开源情报（Open Source Intelligence，OSINT）调研，全部结论标注来源等级。

来源等级：A = 一手记录（美国国会文件、美国证监会备案、上市公司监管公告、他国政府公告、企业法定财报、本人简历）；B = 通讯社与主流财经媒体报道；C = 媒体转引与二手汇总。凡标注 已核实、单源待验证、缺证 者，以该状态为限；缺证条目不作推测填空。首次出现的专业缩写均给出中文全称与通俗解释。

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跟踪金库计划（Project Vault）了一段时间，一直是“只看得见钱，看不见人”——它的采购端看得见：摩科瑞、嘉能可、Traxys、Hartree 四家贸易商的出资与承诺都摆在明处；但在台前真正替它全球扫货、把矿一手一手拿下来的公司，始终找不到。现在找到了。

这家公司叫希尼资本（Heeney Capital）：只凭一只有 2,000 万美元公开披露规模的基金，就撑起了 12 亿美元、横跨 6 国 9 个矿业项目的盘子——拿下委内瑞拉的金矿与铝厂、重启特立尼达的钢厂、控住刚果（布）的铁矿与秘鲁的铜矿。

但真正有价值的不是这一家。顺着它往下查，金库计划的四家锚定供应商，每一家背后都站着一家这样的“前台”公司：摩科瑞对希尼资本，嘉能可对 Chilean Cobalt，Traxys 对两家美国与南非的稀土回收企业，Hartree 对一家锂盐供应商。这不是一家公司的动作，是一套可以复制的系统——加州 Cove Capital 拿着 EXIM 约 9 亿美元、DFC 7 亿美元在哈萨克斯坦买钨矿，英国的 Tungsten West、加拿大的 Fireweed Metals、澳大利亚的 EQ Resources 也都领着同一套工具的钱。

看清这套系统，就等于看清美方把关键矿产接入美国供应链的实际路径。而希尼资本是其中链条露得最完整的一个——它的合作方摩科瑞同时是 VaultCo 四家锚定供应商之一，它也是目前在委内瑞拉作业的唯一美国矿业公司（该表述出自为其处理委内瑞拉市场准入事务的 Brownstein Hyatt Farber Schreck 律所合伙人、主管国际与关键矿产事务的 Samantha Carl-Yoder，2026 年 9 月 17 日公开表态）。

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第一节 背景现状：金库计划（Project Vault / VaultCo）现在是什么状态

1.1 这是一件什么事

金库计划（Project Vault） 是美国政府 2026 年 2 月推出的一项安排：建立美国首个“商业性”关键矿产战略储备。

它与美国过去那种“国家储备”（国防部国家国防储备库，National Defense Stockpile）不同，核心区别有三点：

对比项	传统国家储备	金库计划（VaultCo）
归属	政府所有、政府运营	独立治理的私营公司（VaultCo LLC） 执行
目的	服务联邦军事需求	服务民用制造业 （汽车、航空、数据存储、能源等）
机制	政府按法定程序采购	制造商提出需求清单 → 贸易商全球采购 → 存入美国境内设施 → 断供时企业提取

我方须关注的原因：这是美方把“政府信用”与“全球贸易网络”结合，成体系地绕开现有供应格局去抓矿产的机制。它的钱、人、货三条线怎么走，就是我们要看清的东西。

1.2 资金与规模

数字	含义	等级
100 亿美元	美国进出口银行（EXIM，Export-Import Bank of the United States，美国的官方出口信贷机构）董事会批准的直接贷款上限。是“最高可贷”，不是已拨付金额	B
约 120 亿美元	整个计划的总规模：100 亿美元贷款 + 约 20 亿美元私人资本。希尼资本的联合创始人皮（Sean Pi）在国会证词中亦称其为“120 亿美元关键矿产储备”	A （证词原文）
约 16.7 亿美元	启动时行政当局官员所述的私人优先股（preferred equity）上限	B

上述三个数字均为额度或规模口径，实际拨付与到位情况未公开。

1.3 贸易商是三家还是四家——一个需要澄清的口径

对早期材料与近期材料的比对显示，“三家”与“四家”并不矛盾，差别在于时序：

阶段一（2026 年 2 月计划启动时）：EXIM 最初点名的储备供应商为三家——

1. Hartree Partners（美国商品贸易与融资公司）
2. Mercuria（摩科瑞，瑞士日内瓦，全球最大独立能源与商品贸易商之一）
3. Traxys（卢森堡，2003 年由管理层收购阿塞洛（Arcelor）的 Considar 与优美科（Umicore）的 Sogem 两个贸易部门而成）

阶段二（此后不久）：EXIM 澄清该储备对所有贸易公司开放——即不再限于三家。

阶段三（2026 年 9 月 23 日）：Glencore（嘉能可，瑞士巴尔，全球最大商品交易商之一）加入。至此形成四家锚定供应伙伴：Mercuria、Glencore、Traxys、Hartree。

来源：Climate Leadership Council（气候领导力委员会）分析文章 与 Mining Digital 报道，两源一致（B）。

C 级旁证：另有报道称四家\"将采购并交付储备所需的 60 种关键矿产，包括稀土、锂和铜\"。

综上：“三家”是计划启动时的供应商口径，“四家”是 Glencore 加入后的口径，两者对应不同时点，分别成立。

1.4 【重点】2026 年 9 月 23 日：两家各出 5 亿美元，计划从“批钱”转入“买货”

这是金库计划迄今最关键的一次进展：

公司	承诺	具体安排	等级
Mercuria（摩科瑞）	5 亿美元	用于支持贸易、物流与风险管理；未说明是用自有资金还是 EXIM 融资	B
Glencore（嘉能可）	5 亿美元	使用 EXIM 提供的 5 亿美元融资 ，负责关键矿产与基础金属的寻源、采购与交付	B

合计 10 亿美元。其中嘉能可那 5 亿本身就是 EXIM 的融资，故这 10 亿既非新增政府支出，也不等同于 10 亿美元私人资本。其实际意义在于：计划从“融资框架获批”走向“具备实际采购能力”（来源：The Oregon Group 分析，B）。

为什么这个日期重要：项目 2 月启动，七个月后才出现第一笔明确的采购承诺——从“批钱”到“能买货”之间间隔较长。而四家锚定供应商各自对接着做具体资产与项目运作的公司：

贸易商	对接的“前台”机构	关系性质
Mercuria（摩科瑞）	希尼资本	战略承购伙伴（委内瑞拉金、铝、镍、铁系）
Glencore（嘉能可）	Chilean Cobalt Corp. ；希尼资本（竞合）	战略股权投资；竞逐委内瑞拉 Venalum、同评估煤炭
Traxys	Phoenix Tailings （美国，从采矿废料提取稀土）；Rainbow Rare Earths（南非磷石膏回收稀土、巴西项目）	股权投资；战略投资 + 承购
Hartree Partners	Bridge Green Upcycle	8 年期碳酸锂承购（约 1 万吨/年）

1.5 谁在用这些矿（需求端）

被点名为意向参与方的制造企业（B）：Boeing（波音，航空航天）、GE Vernova（能源装备）、Clarios（车用电池）、Western Digital（西部数据，数据存储）；其他材料另提 通用汽车、Stellantis、康宁、Alphabet (Google)。

参与方式：制造商提出所需材料的品类与品位 → 以固定价格作出采购承诺并预付费用 → VaultCo 采购并储存 → 断供时可提取（需补充已用量）。

关键：制造商缴纳的会员费与储备收益，被设计用于偿还 EXIM 的贷款。

1.6 尚未公开的关键信息（我方情报机会点）

据 Climate Leadership Council 分析（B），VaultCo 迄今未公开：

1. 目标矿种清单
2. 库存数量
3. 采购价格
4. 储存地点
5. 动用（drawdown）规则

并且，其“独立、行业主导”的治理结构已引发对美国联邦巨额贷款如何监督的质疑。

我方关注的两个待观察点（原文列出的“what to watch”，B）：

• 未来供应商是依赖 EXIM 融资还是自带资本；
• VaultCo 是否会限制材料的来源地——若有替代来源，采购规则可能把需求导向“去中国化”的供应链

。

1.7 规模参照：这笔钱相对美国依赖度有多小

• 美国 2025 年加工金属与矿物材料净进口额：1,850 亿美元（B）。
• 金库计划初期投资近 120 亿美元 → 约为美国年净进口额的 6.5%。
• 另据分析，若储备形成规模，锂、石墨、铜的储备需求均可能超过各自年度供应量的 10%（B）。

判读：金库计划当前规模不足以改变美国整体依赖格局，其影响主要落在采购规则与定价权层面——即 1.6 节所列“是否限制材料来源地”一项：该规则一旦落地，计划性质将由产业政策转为对华定向脱钩机制。

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第二节 重点对象：摩科瑞（Mercuria）

2.1 事实层：摩科瑞同时出现在两条线上

线索	摩科瑞的位置	来源等级
线一：美国关键矿产储备的采购端	VaultCo 最初三家供应商之一（2026 年 2 月）；2026 年 9 月 23 日承诺 5 亿美元，与嘉能可并列为目前唯一两家实际出资的贸易商	B
线二：希尼资本的资源落地端	与希尼资本结成战略承购伙伴 ：2026 年 5 月 1 日，双方在加拉加斯宣布取得委内瑞拉大宗商品与黄金项目的系列战略承购协议，预期释放约 22 亿美元年度矿产出口价值；并正推进铝、镍、铁系产品的进一步机会，潜在再增约 30 亿美元年度出口价值	A （双方联合新闻稿）
线二的具体资产	委内瑞拉国营 Venalum 铝厂：首批约 1.5 万吨铝已于 2026 年 9 月抵美（近十年首次）	B

对照嘉能可（同为四家之一，但位置不同）：

线索	嘉能可的位置	来源等级
线一：采购端	2026 年 9 月加入，其 5 亿美元由 EXIM 融资支持	B
线二：资源端	① 原持刚果（布）Zanaga 铁矿 43%，2025 年 3 月被回购注销；② 与希尼同时竞逐 Venalum 运营权；③ 与希尼同时评估委内瑞拉煤炭	A （①）／B/C（②③）

2.2 摩科瑞侧与希尼侧的人员情况（已核实结论）

（一）出席签约仪式的摩科瑞人员身份已核实

摩科瑞出席 2026 年 5 月 1 日米拉弗洛雷斯宫签约仪式的人员，经其本人职业社交档案确认为：

项	内容
姓名显示	James G.
现职（2025 年 9 月至今）	摩科瑞董事总经理——金属与矿产投资
常驻地	阿拉伯联合酋长国 迪拜
自述职责	“负责构建 Mercuria 的金属与采矿领域核心投资组合；在基本金属领域发起并执行战略性股权和债务交易”
热门技能	自有资金投资 · 交易架构设计 · 基本金属

其完整职业轨迹（全部为大宗商品贸易商，无矿业运营经历）：

时间	机构	职务	地点
2025.9 – 现在	Mercuria（摩科瑞）	董事总经理——金属与矿产投资	迪拜
2021.10 – 2025.9	Glencore（嘉能可）	并购部负责人——铝业	瑞士
2020.6 – 2021.9	温特斯托克资本（Boothbay Fund Management 旗下）	投资组合经理	伦敦
2020.5 – 2021.9	Blackstar Asset Management	投资组合经理	—
2012.5 – 2020.4	Trafigura（托克）	铝业务负责人 → 基本金属交易员（驻上海） → 铁矿石交易员	日内瓦 / 上海
2010.4 – 2012.4	Stemcor	铁矿石交易员	—

其经历中两处值得注意的内容：

• 驻上海期间（2014.10–2017.1）： 档案原文载\"Originating debt for offtake facilities with Chinese smelters“（为中国冶炼厂设计债务换承购的融资安排），并”Developing project finance and STF opportunities with Indonesian nickel producers\"——其本人经手过与中国冶炼企业的承购融资业务。
• 在嘉能可（2021–2025）任铝业并购负责人——与嘉能可后续竞逐委内瑞拉 Venalum 铝厂运营权，专业方向直接吻合

。

（二）须区分：摩科瑞的 James G. 与 Calisto Cobre 的 James Gilbert 是两个人

两家公司各有一位名为 James Gilbert 的高管，极易混淆，实为不同个人：

对比项	摩科瑞的 James G.	Calisto Cobre 的 James Gilbert
教育	未披露	宾夕法尼亚大学沃顿商学院
常驻地	迪拜	美国新泽西州 Fair Haven
职业性质	大宗商品贸易商投资岗 （Stemcor→Trafigura→Glencore→Mercuria）	矿业运营与矿业投行 （Rothschild 13 年→Gerald Metals→Minera→Orvana→FPX Nickel→Santiago Metals→Calisto Cobre）
自述定位	“金属与矿产投资”	“资深矿业行业专业人士”
是否在对方公司任职	经历中无 Calisto Cobre	经历中无 Mercuria

两者确有关联：Calisto Cobre 的 James Gilbert 职业档案关联推荐中出现 Henry Heeney（HCRP 合伙人）、Nora Pincus（Calisto Cobre 董事）、Veronica Zavala Lombardi（Calisto Cobre 董事） 与 Asutosh Telaprolu（Calisto Cobre 现任首席执行官）——两人同处一个专业圈子，但为不同个人。

一处需注意的信息滞后：Calisto Cobre 官网团队页现仍列 James Gilbert 为总裁兼首席执行官，但其职业档案显示该职务任期止于 2026 年 8 月（2022 年 2 月起，共 4 年 7 个月），现任首席执行官为 Asutosh Telaprolu。即官网信息尚未更新。

（三）摩科瑞-希尼委内瑞拉事务的实际经办圈层

由上述人员的公开动态可梳理出该事务的实际参与方（均为一手公开信息）：

美方官方侧：Jarrod Agen（白宫国家能源主导委员会负责人）、David Copley（前纽蒙特高管，现政府矿业投资事务主要权威）、Samantha Carl-Yoder（Brownstein Hyatt Farber Schreck 律所合伙人，主管公共政策及国际与关键矿产业务）、Taylor Rogers（白宫发言人）、Jack Little、Austin McKinney，以及美国驻加拉加斯使馆。

摩科瑞侧：Kostas Bintas（全球金属与矿产负责人）、Michaela Dempsey（北美金属与矿产负责人）、Michael Peacock（高级铝交易员）、Steve Ilhan（铝、氧化铝与铝土矿交易负责人）、Leonard d’Offay（非洲金属与矿产负责人）、MEHDI CHERIF（中东与非洲合伙人兼董事总经理）。

希尼侧：Henry Heeney、Sean Pi。

委内瑞拉侧：Corporación Venezolana de Guayana（CVG）、Venalum、VenAmCham（委内瑞拉美国商会）。

关键时间线：

• 2026 年 2 月 4 日——首次实地考察 Venalum 铝厂

（早于任何公开披露）
* 2026 年 5 月 1 日——米拉弗洛雷斯宫签约仪式
* 2026 年 9 月——首批 1.5 万吨委内瑞拉铝发运美国
* 2026 年 10 月 5 日——该批铝在新奥尔良卸货
* 签约后——在 VenAmCham 举行圆桌会议，讨论委内瑞拉矿业与能源领域的负责任投资与采购实践，参与方含 NEDC、VenAmCham 与美国驻加拉加斯使馆

（四）政策通道的执行者已公开具名

Brownstein Hyatt Farber Schreck 律所合伙人 Samantha Carl-Yoder 在其公开动态中明确表示（2026 年 9 月 17 日）：

\"Congratulations to Henry Heeney and Sean P. of Heeney Capital for the signing of their agreement with the Government of Venezuela for the Choco mine. With their up to $1 billion investment, Heeney Capital, the first U.S. mining company in VZ, will create thousands of jobs… We at Brownstein Hyatt Farber Schreck are proud to help Heeney Capital navigate the Venezuelan market, as well as other jurisdictions. We look forward to additional mining investments in Venezuela in the near future!\"

这一条的价值：本报告第 4 节曾依据参议院游说披露记录，判断 Dune Materials 是希尼争取美国政府背书与融资的政策通道。现由该通道的执行方（Brownstein 律所合伙人）公开确认：该律所为希尼资本处理委内瑞拉及其他法域的市场准入事务——前述判断由此得到独立印证。其\"期待未来在委内瑞拉有更多矿业投资“的表述，亦与本报告关于”剩余 2 个项目存在但未公开\"的判断方向一致。

2.3 研判（以下为我方分析判断，非对方自述）

研判一：摩科瑞是当前唯一“双线都在场”的公司。

• 嘉能可在资源端是“已退出的旧股东 + 潜在竞争者”（Zanaga 43% 已被回购、竞逐 Venalum 运营权）；
• 摩科瑞在资源端则是\"希尼的战略承购伙伴\"——既是把货从产地运出来的执行方，也是把货收进美国储备的出资方之一。
• 因此，摩科瑞是目前唯一能同时反映“储备在买什么”与“项目在供什么”的观察窗口。

研判二：美方获取海外矿产的机制是“贸易商枢纽型”，而非政府直采型。

• 政府（EXIM）出信用 → 贸易商出网络与执行 → 小型私营资本（希尼这类）承担项目开发与政治风险。
• 联合新闻稿中\"促进优先向西方市场供应的承购结构\"（facilitate offtake structures that prioritize supply to Western markets）一句，直接证明承购安排带有明确的“西方市场优先”导向。

研判三：对我方工作的实际含义。

• 监测优先级： 摩科瑞 ＞ 嘉能可（后者在资源端更多是竞合关系，线索更分散）；
• 可操作抓手： 摩科瑞的承购与运输合同、涉及的品类（金、铝、镍、铁系）与流向；
• 风险提示： 上述合作位于委内瑞拉，受当地政治与安全条件制约（El Callao 一带矿区由犯罪组织控制），该线可持续性存在变数，不宜高估其短期成色。

研判一至三均属我方分析判断，非对方公开声明。

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第三节 【核心】希尼资本的海外项目：6 国 7 项

3.1 先讲清对象：希尼资本是谁

项	内容	等级
对外名称	Heeney Capital Resource Partners ，总部纽约	A
监管主体	法定主体为 HCRP MANAGEMENT LLC，以 HEENEY CAPITAL 为商号，在美国证监会（SEC）登记；编号 CRD 337447、SEC File 802-133923；身份为豁免报告投资顾问（ERA，Exempt Reporting Adviser——向 SEC 报备但免于完整注册的一类小型投资顾问）	A
最新备案	Form ADV 年度修订，提交日 2026-03-30；备案确认十年内无监管惩戒记录	A
唯一披露基金	Regatta HCRP I LP （特拉华州），基金类型为私募股权/特殊机会；总资产价值（gross asset value）2,000 万美元；最低认购 100 万美元；受益所有人约 20 名	A
基金结构	主—从基金结构 （master-feeder：主基金在特拉华，下设开曼离岸联接基金与特拉华境内联接基金各一只，便于不同税籍投资者进入同一主基金）	A
合作银行	Erebor Bank N.A. ，为其项目提供流动性	A （证词）
办公地址（SEC Form D 一手）	依美国证监会 Form D 第 2 项“主要营业地”记载：主基金 Regatta HCRP I LP = 西棕榈滩 222 Lakeview Avenue, Suite 802, FL 33401；Greymont Bay I, LLC = 休斯敦 3120 Southwest Fwy, Ste 101, TX 77098；CC Regatta HCRP SPV, LLC = 阿灵顿 1700 N Moore St, Ste 1130, VA 22209。加拿大载体则使用温哥华律所地址办理登记（McMillan LLP、Bennett Jones LLP）	A
基金与 SPV 的 SEC 备案（一手）	① Regatta HCRP I LP：CIK 0002058825，Form D 备案 2025-03-04，特拉华，GP 为 Regatta HCRP GP LLC；② Greymont Bay I, LLC：CIK 0002081557，Form D 备案 2026-01-29，特拉华，GP 为 Greymont GP LLC；③ CC Regatta HCRP SPV, LLC：CIK 0002096561，Form D 备案 2025-11-21，特拉华，已售发行额 490 万美元，首次出售 2025-11-16，相关人为 Joe Cope 与 Cope Connelly SPV Management LLC（阿灵顿）	A

3.2 规模矛盾：2,000 万美元 vs 约 15 亿美元

数字	内容	等级
2,000 万美元	唯一被披露的基金总资产价值（Form ADV）	A
约 12 亿美元	皮在国会证词中称公司“支持”（supports）的资产组合规模	A
约 15 亿美元	公开承诺的委内瑞拉两项投资：金矿最高 10 亿美元 + 铝厂恢复约 5 亿美元	B

两点关键：

1. “12 亿美元”是 supports（支持/参与）口径，不是自有可支配资金。两者相差约 75 倍

。
2. 这不是我方的质疑，是美方自己提出的： 美方财经媒体明确指出“其雄心规模与披露的资源形成反差”，并称该公司的资金渠道不公开；大西洋理事会全球能源中心副主任亦称\"这是一家非常小、相对无名的公司，但他们谈的组合极其庞大\"。（B/C）

判读：该质疑出自美方媒体自身，而非我方判断。其性质为媒体质疑，目前不构成已核实的结论。

3.3 两位创始人（简历为一手源）

肖恩·皮（Sean Pi）：

• 普林斯顿大学 2012 年 6 月毕业，经济学学士（A.B. in Economics）
• 持有特许金融分析师（CFA）资格
• 履历：富国银行证券工业投行组分析师（2012.6–2013.8）→ Evercore Partners 咨询组高级分析师（2013.8–2014.10）→ Castleton Commodities International 副总裁（主管本金投资与特殊机会，2014.10–2019）→ 2019 年共同创立希尼资本
• 来源： 其本人简历《肖恩·皮——简历（2026 年 2 月）》A 级一手

亨利·希尼（Henry Heeney）：38 岁，与皮在 Evercore 任分析师时相识（B）。MarketScreener 内部人档案显示其职务包括：Siguiri Gold 非执行董事（2020-04-09 起）、Calisto Cobre Resources 创始人（2021 年起）、Mayfair Gold 创始人（2019–2020）（B/C）。

判断：皮的专业背景是工业投行与特殊机会投资，简历中没有任何采矿、地质或冶金技术资历。

推论（我方判断）：希尼的核心能力不是矿业技术，而是“资本结构设计 + 政府关系”——他们赚的是“替别人不敢接的资产做重组与融资”的钱。这解释了他们为何敢进委内瑞拉。

3.4 国会作证与政策主张（2026 年 2 月 24 日）

• 场合： 美国众议院自然资源委员会下属能源与矿产资源小组委员会听证会，审议六项法案。
• 立场： 皮明确支持 H.R. 4781（RESCUE 法案） 与 H.R. 5929（关键矿产供应链韧性法案）。
• 披露： 作为受托人（董事、高管、顾问等）关联的实体为三家——Heeney Capital、Regatta HCRP I LP、Dune Materials；并申报过去 36 个月内无美国联邦政府合同或补助、亦无外国政府合同或付款。
• 政策建议： ① 加大资助矿业可行性研究；② 由美国陆军工程兵团优化散货航道运力；③ 将《国防生产法》（DPA）第三章的资金支持扩至阿根廷、智利、秘鲁。
• 全部 A 级（证词与披露表原文）。

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3.5 七个项目一览（含全口径数字）

#	项目	国家	矿种	性质	已确认规模
1	Zanaga 铁矿	刚果共和国	铁	采矿	资源 69 亿吨 / 储量 21 亿吨 / 目标 3,000 万吨/年 / NPV 49 亿美元
2	Siguiri 金矿	几内亚	金	采矿	缺证（资源量未取得）
3	Antilla 铜矿	秘鲁	铜	采矿	指示资源 22 亿磅铜 + 推断 4 亿磅铜
4	Pinnacle 钢钒项目	特立尼达和多巴哥	钢·钒	加工一体化	投资 2.5 亿美元 / 自称满足美国钒进口 100%
5	PIM III 金矿（Chocó + Isidora）	委内瑞拉	金	采矿	30 年 / 最高 10 亿美元 / 最高 20 万盎司/年
6	Venalum 铝厂	委内瑞拉	铝	冶炼加工	满产 43 万吨/年 / 恢复需约 5 亿美元、5—7 年
7	Mayfair Gold	加拿大	金	采矿	内部人持股约 35%（希尼方未拆分）

覆盖国别：刚果共和国、几内亚、秘鲁、特立尼达和多巴哥、委内瑞拉、加拿大 = 6 国。

计数口径说明：皮证词称\"境外 9 个项目\"，我方已定位 7 项，尚缺 2 项。另需注意，Zanaga 上市公司（ZIOC）的公司演示材料称希尼参与控制的 Red Arc Minerals 名下为\"9 项 / 4 国 / 超 10 亿美元\"——该口径与证词的“9 项 / 6 国”不同。

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3.6 逐项详述与全口径数据

项目一：Zanaga 铁矿（刚果共和国）—— 已核实

项	内容	等级
项目公司	Zanaga Iron Ore Company Limited（AIM: ZIOC） ，在英属维尔京群岛注册；100% 持有 Zanaga 铁矿项目。AIM = 伦敦证券交易所的创业板市场（Alternative Investment Market）。	A
位置	刚果共和国 （注意：是刚果共和国，即首都布拉柴维尔那一国；不是刚果民主共和国）	A
许可	政府采矿证、环境许可、采矿公约均已到位	A
资源与储量	资源量 69 亿吨；储量 21 亿吨	A
产能规划	目标 3,000 万吨/年高品位、极低杂质的 DRI 球团料（DRI = 直接还原铁，Direct Reduced Iron，一种不用高炉、以天然气直接还原铁矿石的低碳炼铁原料）。一期 1,200 万吨/年，二期扩至 1,800 万吨/年；配 3,000 万吨/年浆体管道输送至港口	A
经济性	一、二期合计税后净现值约 49 亿美元（NPV，Net Present Value，把未来现金流折算到今天的价值），内部收益率约 24.3%	A
希尼持股路径	Heeney Capital 控制并决定 Greymont Bay I LLC 与 Regatta HCRP I LP 的全部投资决策 ；两载体合计持 ZIOC 25.26%	A
持股的另一口径	ZIOC 官网：希尼管理的实体合计持 210,271,318 股 = 21.22%；含一致行动集团约 27.75%（数据日 2026-05-22）	A
控制权变更	2025 年 3 月增发 2,300 万美元，其中 1,500 万美元用于回购并注销嘉能可 43% 的股份；Greymont Bay 为基石投资人	A/B
最新交易	2026-02-10 与 Red Arc Minerals（RAM） 签约束性条款书，RAM 拟取得项目公司至多 87.5%：一期 2,500 万美元换 20%，二期 1.25 亿美元现金换至 87.5%；ZIOC 保留 1% 净冶炼权利金（NSR）；预计 2026 年 7 月交割；最终投资决定（FID）定于 2027 年下半年	A
我方关注点	这是证词所述“刚果共和国高品位直接入炉铁矿”项目的唯一现实对应物 ；控制权正在从嘉能可向我方所关注的美方资本圈集中	—

项目二：Siguiri 金矿（几内亚）—— 已核实

项	内容	等级
项目公司	Siguiri Gold Corp. （ARBN 662 234 399），拟在澳大利亚证券交易所（ASX）以 CDI 形式上市（CDI = 存托凭证，方便非澳洲公司股票在澳交易）	A
位置与矿种	几内亚 Siguiri 盆地（金）	A
希尼人员身份	Henry Heeney 与 Sean Pi 直接以个人名义任该公司董事 ：Henry Heeney 11,211,901 股 = 7.08%；Sean Pi 8,536,547 股 = 5.39%；另一大股东 Michael Mulvey 6.31%；董事 Michael Minosora 1.66% + 4,924,242 份期权	A
特殊性	这是唯一一个希尼创始人以个人身份直接持股、而非通过基金载体持有的项目	—
同名排除	AngloGold Ashanti 亦有一个名为 “Siguiri” 的矿山（同在几内亚） ，属完全不同的主体，不可混用	—
缺证	上市是否完成、现市值、资源量/储量、产能	—

项目三：Antilla 铜矿（秘鲁）—— 已核实

项	内容	等级
项目公司	Calisto Cobre Resources Corp. （原名 Heeney Capital Acquisition Company，即“希尼资本收购公司”）	A
项目实体	Antilla Copper S.A. ，持有 Antilla 铜矿项目；Calisto Cobre 多数控股	A
位置	秘鲁南部 ，Andahuaylas–Yauri 铜矿带；距库斯科（Cusco）约 330 公里（主要为铺装路），距阿普里马克大区首府阿班凯（Abancay）约 140 公里；紧邻 Antilla 村	A
海拔与气候	安第斯山区，海拔 2,500—4,500 米；干冬雨夏	A
资源量	指示资源（Indicated）22 亿磅铜；推断资源（Inferred）4 亿磅铜	A
矿化类型	安第斯型铜—钼斑岩系统 ，上覆表生富集（supergene）带，下伏原生硫化物；赋矿岩石为石英岩与砂岩	A
冶金路线	分阶段开发：一期采用三价铁浸出（ferric leach）工艺回收次生硫化物中的铜；堆浸 + SX/EW（SX/EW = 溶剂萃取—电积，湿法炼铜的标准工艺）	A
历史研究	2018 年由前业主 Panoro Minerals（泛美矿业） 完成初步经济评估（PEA）：常规铲装卡车露天开采 20,000 吨/日、多台阶山谷式堆浸，矿山寿命 16.5 年，基准铜价长期 3.05 美元/磅，铜回收率 72.5%	A
钻探进展	累计 114 个钻孔、19,977 米（其中公司自钻 2024–2025 年新增）；2024–2025 年钻探将表生矿化侧向扩大约 1 平方公里、较 2022 年资源范围扩大约 60%；发现西侧 2.8 公里处第二个表生带（孔 ANT-089-2024：54.0 米 @ 0.39% 铜，含 30.0 米 @ 0.54% 铜）	A
当前工作	2026 年钻探计划 6,600 米（优先 1：2,650 米测试西—北西浅部矿化连续性；优先 2：3,950 米加密）；目标 2026 年三季度完成，年底前更新资源量	A
许可与社区	钻探许可与社区土地使用协议均已到位 ；公司称当地社区支持度良好	A
交易结构	Panoro Minerals 将子公司 Antilla Copper S.A. 的 90% 权益售予 Calisto Cobre （2021 年 12 月）；分期现金对价：第 1 期 1,000 万加元（约 738.3 万美元）已于 2023 年 8 月支付；第 2 期 280 万加元（约 210 万美元）经修订延至 2024 年 3 月 31 日，Calisto 于 2024 年 3 月 4 日支付 270 万加元（约 200 万美元，含 6.7% 利息）；第 3 期 700 万加元（约 520 万美元）应在 Calisto 取得钻探许可并完成土地准入协议后 12 个月内支付；第 4 期为 Antilla 项目估算净现值的 13%，扣除前三期合计 2,000 万加元（约 1,480 万美元）；Panoro 保留 Antilla 项目 10% 权益及 2% 净冶炼权利金（NSR），若其权益被稀释至 5% 以下则转为 3% NSR	A
对价上限（此前口径）	若可行性研究显示 8% 折现率净现值（NPV8）高于 3.10 亿美元再付 760 万美元；高于 3.60 亿美元最高付 3,780 万美元；Calisto 潜在现金总额上限 5,250 万美元	A
项目规模（最新）	土地包扩大至 13,748 公顷 ：Antilla 项目主体为 14 个特许权、7,600 公顷，另新增 6 个特许权、1,000 公顷（与之连片），另有 2 个特许权、900 公顷待 2026 年批复；2025 年申请的 11 个许可、4,148 公顷位于 Antilla 项目东南偏东约 9 公里的新潜景区	A
股权与融资	截至 2026 年 6 月 1 日：已发行股份 1.268 亿股、未行权期权 1,240 万份（授予高管、董事与顾问）；股份数系 2026 年 4 月完成的私募融资之后的口径；第三方数据显示公司累计融资约 544 万美元、5 轮（投资人未披露）	A/B
美国 SEC 登记记录（一手）	该项目公司前身 Heeney Capital Acquisition Co Inc. 在美证监会以 CIK 0001878784 备案 6 份 Form D（豁免发行通知），时间跨 2021-09-17 至 2023-03-01；注册地为加拿大不列颠哥伦比亚省（2021 年成立）；发行主体随后更名为 Calisto Cobre Resources Corp.	A
登记相关人（Form D 第 3 项）	Henry Heeney （执行高管／董事／发起人）、Sean Pi（董事／发起人）；2023 年备案另列 James Gilbert、Glenn Kondo、Veronica Lombardi、Nora Pincus 等	A
登记地址（附核实结论）	2021 年备案地址为温哥华 1055 West Georgia St, Suite 1500——经核实系 McMillan LLP 律师事务所办公地址；2023 年备案地址为温哥华 666 Burrard St, Suite 2500——经核实系 Bennett Jones LLP 律师事务所办公地址。即该公司以加拿大律所地址办理登记，并非自有独立办公地	A/B
发行金额（量化）	2021-09-17 备案：普通股 10,722,549 股 @ 加元 0.01，折 84,526 美元（首次出售 2021-02-11）；2021-11-10 备案：7,599,273 股 @ 加元 0.40，折 2,459,740 美元（首次出售 2021-10-27）；另两笔为 280,000 股 @ 加元 0.05、折 11,046 美元，系债务清偿转股	A
我方关注点	铜 是我方对外依存度高、且美方明确列为储备目标（60 种矿产含铜）的品种；秘鲁是我方铜精矿重要来源国之一	—
董事会构成（重要）	主席 William Lamb （同时任 Lucara Diamond 首席执行官、Riley Gold 主席等）；总裁兼首席执行官 James Gilbert；董事 Henry Heeney、Sean Pi（希尼两位创始人）；董事 Nora Pincus（温哥华 Beedie Capital 董事总经理，兼任 Stillwater Critical Minerals 独立非执行董事）；董事 Veronica Zavala Lombardi；首席财务官 Terence Lee；勘探副总裁 Esme Tristram；国别经理（Country Manager）Lorenzo de la Puente；顾问 Graham Carman、Bruce Turner	A
判读	① 希尼两位创始人均进入该项目公司董事会，说明秘鲁铜矿在其组合中权重不低；② 董事 Nora Pincus 的 Beedie Capital 背景提示该项目可能存在希尼之外的共同投资人（待核实）；③ 公司设“国别经理”一职，由 Lorenzo de la Puente 担任，其姓氏显示为西语裔，属秘鲁本地化运营安排	我方分析

Antilla 铜矿的证据链（四环相扣）

本项目是七个项目中证据链最完整的一个，四环相扣、逐层锁定。

第一环：股权关联可查

Henry Heeney 在 MarketScreener（财经数据平台）的内部人档案列出其任职单位，其中一家在此前从未在任何公开报道中出现：

“Calisto Cobre Resources Corp.”——\"Cobre“在西班牙语/葡萄牙语中意为”铜\"。

第二环：确认其属希尼

该实体在商业数据平台（CB Insights）上的公司别名是 “Heeney Capital Acquisition Co”——即“希尼资本收购公司”，为希尼自身的收购载体。由此确立“该项目出自希尼”。

第三环：项目数据来自公司自述（A 级）

公司官网 calistocobre.com 首页与项目页直接载明：

• 项目名 Antilla Copper Project，位于秘鲁南部 Andahuaylas–Yauri 铜矿带；
• 指示资源 22 亿磅铜、推断资源 4 亿磅铜；
• 2026 年 6,600 米钻探计划、年底前更新资源量；
• 矿化类型、冶金工艺、历史 PEA 参数、钻探成果等完整技术数据。

第四环：交易文件锁定全貌（A 级，上市公司法定财报）

Panoro Minerals（前业主，加拿大上市公司）的法定财务报表载明交易细节，原文：

\"On December 3, 2021, the Company completed a sale of 75% of its interest in the Company’s subsidiary, Antilla Copper S.A.… The acquisition payments were staged and the acquiror, Heeney Capital Acquisition Company (“HCAC”) initially acquired 75% of the shares of Antilla Copper for 10,000,000)…\" —— 并载明 “Calisto Cobre Resources Corp. (formerly HCAC)”。

该证据链的效力：

1. 交易双方名称、日期、金额、股比、后续或有对价与权利金均出自上市公司法定财报

，非媒体转述；
2. 明确写出 Calisto Cobre 的前身即 Heeney Capital Acquisition Company——该项目属希尼自身收购载体的资产

；
3. 与第三环的公司官网数据互相印证（一方载资源量，一方载交易结构），构成双源确认。

此类“沉默项目”的特征：大型媒体只报道引人注目的交易（如委内瑞拉、Zanaga 铁矿），中小型资产通常不被报道；因此这类项目在公司官网、人员任职档案与交易对手方法定财报中往往留有痕迹，可作为核查路径。

项目四：Pinnacle 钢钒项目（特立尼达和多巴哥）—— 已核实

项	内容	等级
项目与运营主体	Pinnacle Steel and Vanadium ；当地运营子公司 Ibis Steel Company of Trinidad and Tobago	B
位置	特立尼达和多巴哥 Point Lisas，原阿塞洛—米塔尔（ArcelorMittal）钢厂原址	B
希尼角色	Heeney Capital 为主投资人（lead investor）	B
投资与进度	2.5 亿美元 改造；2026 年 8 月 10 日剪彩，正式启动翻新	B
产能定位	公司宣称项目建成后\"有能力供应美国钒进口的 100%\"；定位为美国及盟国市场的钢与钒来源	B
官方站台	美国副国务卿 Christopher Landau 出席剪彩；特多工程与基础设施部长 Jearlean John 出席	B
与证词印证	皮在证词中称正于美国境内建设\"垂直一体化钒生产链（采矿、冶炼、精炼），目标 2027 年底产出钒\"，并称全球约 75% 产量由中国和俄罗斯控制	A
我方关注点	钒 用于钢与钛合金强化、结构钢、航空航天、国防与核电，以及电网级储能（全钒液流电池）。这是对我方钒议题最直接的对标资产	—
缺证	股比与投资结构、钒原料来源、承购协议与国防应用承接方	—

项目五：PIM III 金矿（Chocó + Isidora，委内瑞拉）—— 已核实

项	内容	等级
位置	委内瑞拉玻利瓦尔州 El Callao，第三矿业工业园（Parque Industrial Minero III，“PIM III”）	A （委方官媒）
矿权范围	含 Chocó 与 Isidora 两个矿床	A
签约主体	委方 Corporación Venezolana de Minería（CVM，委内瑞拉矿业公司） 与 “Heeney Capital（Dune Materials, LLC）” —— 即委方官方文本把 Dune Materials 与希尼并列为其签约方	A
内容	协议为采矿特许协议，含 PIM III 范围内的恢复、现代化与扩产	A
期限与金额	运营及出口权 30 年；投资最高 10 亿美元；估计年产最高 20 万盎司（按当时金价约 8.2 亿美元）	B
风险事实	El Callao 一带长期由犯罪组织控制矿区、以暴力维持秩序；委政府 2026 年 6 月曾派军队与武装直升机进入，分析人士认为国家尚未建立持久控制	B
主体混用风险	同期委方另有 CVG（委内瑞拉圭亚那公司）主体发布公告，CVM 与 CVG 不可混用	—

项目六：Venalum 铝厂（委内瑞拉）—— 已核实（加工类资产，非采矿）

项	内容	等级
资产	委内瑞拉最大铝冶炼厂（国营 Venalum）	B
希尼角色	寻求取得运营控制权 ；与瑞士贸易商 Mercuria（摩科瑞）合作，将 Venalum 的铝运出并销售给美国制造商	B
里程碑	首批约 1.5 万吨铝已抵美 （新奥尔良附近港口），为近十年来首次；美国内政部长 Doug Burgum 亲自到场迎接，希尼两位创始人同场	B
恢复条件	恢复满产需约 5 亿美元、5—7 年；满产产能 43 万吨/年；当前仅低负荷运行	B
归属未定	另有报道称 Glencore、Mercuria 等亦在竞逐该厂运营权 → 是否最终到手未定	B/C
计数存疑	皮证词称 \"nine projects“，未限定”采矿\"。Venalum 系冶炼厂，是否计入 9 项尚不明确	—

项目七：Mayfair Gold（加拿大）—— 单源待验证

项	内容	等级
项目公司	Mayfair Gold Corp. ，资产在加拿大；上市状态由 TSXV: MFG 变为 NYSE American: MINE	B/C
希尼关系	美方报道明确称两位创始人\"共同创立\"该公司；MarketScreener 显示 Henry Heeney 为创始人（2019–2020 年任董事）	B/C
持股	Henry Heeney 持 Mayfair Gold 9.42%（6,327,400 股） ，估值约 2,000 万美元（估值日 2026-08-31）	B/C
公司自述	内部人持股约 35%	B/C
缺证	SEDAR+（加拿大官方证券文件系统）一手备案中的董事与股东名单 ；矿床与资源量；是否曾被做空	—

---

3.7 资本圈分析：希尼的运作模式

沿“项目公司董事会成员 → 其所属资本平台 → 该平台的其他资源投资”这条线索，可得出以下结构性认识。

（一）已确认的事实

事实一：秘鲁铜矿并非希尼独有，存在其他机构投资人。

Calisto Cobre Resources Corp.（持有秘鲁 Antilla 铜矿）的董事会构成（A 级，公司官网）：

职务	姓名	其他身份
董事会主席	William Lamb	Lucara Diamond 首席执行官、Riley Gold 主席、Axe2 Acquisitions 董事等
总裁兼首席执行官	James Gilbert	美国证监会 Form D 备案由其本人以“首席执行官兼董事”签署；经完整职业档案核验，其并非摩科瑞的投资董事总经理，系与摩科瑞一位同名者不同（见 2.2）
董事	Henry Heeney、Sean Pi	希尼资本联合创始人
董事	Nora Pincus	温哥华 Beedie Capital 董事总经理；Stillwater Critical Minerals 独立非执行董事
董事	Veronica Zavala Lombardi	—
首席财务官 / 勘探副总裁	Terence Lee / Esme Tristram	—
国别经理	Lorenzo de la Puente	秘鲁本地化运营

Nora Pincus 的 Beedie Capital 身份，说明该秘鲁铜矿项目有希尼之外的机构资本参与。

事实二：Beedie Capital 是一家加拿大资本平台，其资源投资组合覆盖三大区域。

Beedie Capital 自述（A 级，公司官网）：管理加拿大 Beedie 集团的另类投资，成立以来已投放超过 10 亿美元资本，投资于美加两国的上市与非上市公司，核心领域为科技与资源；资源投资的标准为单笔 1,000 万至 5,000 万美元、企业价值 1 亿至 10 亿美元、已有成熟项目经济性的开发阶段资产、小型生产商、及权利金/流媒体公司。

其公开资源投资包括（A 级）：

被投企业	项目所在地	矿种
Orezone Gold Corporation	布基纳法索（西非）	金（Bomboré 项目，该国第二大金矿；官网称“超过 15 年西非运营经验”）
ATEX Resources Inc.	智利	铜金（Valeriano 项目，阿塔卡马大区第三区，安第斯铜金斑岩矿集区）
Integra Resources	美国爱达荷州	金—银（DeLamar 项目）
Metalla Royalty & Streaming	加拿大	贵金属权利金与流媒体
Key Carbon（碳中性权利金）	全球	碳信用
Versamet Royalties	加拿大	金属权利金（已退出）

（二）由事实得出的分析判断（我方判断）

判断一：希尼的资本圈以“北美—拉丁美洲”为主战场。

已定位的 7 个项目中，属于北美与拉美方向的占 6 项（加拿大、秘鲁、委内瑞拉 2 项、特立尼达和多巴哥、刚果共和国），仅几内亚 1 项在西非。

判断二：已定位项目普遍符合“加拿大上市/融资 + 前沿法域资产 + 权利金结构”的特征。

具体而言：加拿大与伦敦两地上市（Zanaga、Mayfair Gold）、加拿大法定财报记录的交易对手（Panoro）、权利金安排（Panoro 保留 3% 净冶炼权利金；RAM 交易保留 1% 净冶炼权利金）、共同投资人（Beedie Capital）。这说明希尼并非孤立的自有资金运作，而是嵌入在一套成熟的加拿大资源融资生态中。

判断三：西非方向的缺口，有两条待核候选路径。

候选	线索	为何是候选	核实状态
布基纳法索（西非）	Beedie Capital 资源组合中的 Orezone Gold 即为布基纳法索 Bomboré 金矿	所需“西非坐标”在该资本圈内有现成落点	未确认 ——经查 Orezone 的前十大股东名单中并无希尼系实体（前三大为 Nioko Resources 14.39%、Helikon Investments 11.55%、Equinox Partners 3.90%）。故仅作资本圈参照，不能认定其为希尼项目
智利（南美）	同一资本平台投资的 ATEX Resources 拥有智利 Valeriano 铜金项目	与希尼秘鲁铜矿同属“安第斯铜金斑岩”方向	未确认 ——未取得希尼与 ATEX 之间存在股权关系的证据

两项待核候选的认定标准：

关于上述两项的界定：它们只能作为“该资本圈内确实存在西非与南美资源投资”的印证，不属希尼的 9 个项目。要确认其为希尼项目，须取得股权或交易层面的直接证据（如股东名册、交易公告、法定财报中的对手方记载）。

（三）已排除项（避免后续误用）

已排除	排除依据
Heliodor Metals Ltd. （William Lamb 任职）	已被 Redstar Gold 收购（现 Heliostar Metals），资产在墨西哥（Sonora、Guerrero）与阿拉斯加，与希尼无股权关系
Ndh Mining Corp.、Newgen Resource Lending, Inc. （William Lamb 任职）	无公开项目信息，不指向西非或南美矿业运营标的
Helikon Investments （Orezone 第二大股东，11.55%）	未发现与希尼的任何关联

3.8 美国获取海外矿产的路径机制（从证据归纳）

综合以上全部材料，可归纳出五条路径：

路径一：政府出信用。

EXIM 提供最高 100 亿美元直接贷款（长期债务，政府不要求直接股权）；皮还在国会主张把《国防生产法》第三章资金扩至阿根廷、智利、秘鲁。（A/B）

路径二：贸易商出渠道。

四家锚定贸易商（Mercuria、Glencore、Traxys、Hartree）以既有全球网络承担寻源、物流、仓储；两家贸易商在 35 个国家设有交易办公室，使 VaultCo 可即刻接入其仓储、港口码头、精炼厂与冶炼厂网络。（B）

路径三：私营小资本打前站。

大型矿企主动回避高风险地区——Alcoa 拒绝参加 2026 年 3 月赴加拉加斯的代表团，Newmont、Barrick、BHP 均拒绝置评或未回应；行业策略师称大企业“不会进入委内瑞拉的废墟去接别人的资产”。希尼这类小机构承担了大型企业不愿承担的政治风险。（B）

路径四：部级站台背书。

副国务卿出席特多钢钒项目剪彩；内政部长迎接委内瑞拉首批铝到港；白宫发言人公开表态美国投资将“整顿”委内瑞拉采矿业。（B）

路径五：政策通道专设实体。

Dune Materials, LLC 具有双重身份：既是希尼在委内瑞拉项目的签约主体，也是华盛顿的游说客户。（A）

Dune Materials 游说档案	内容
客户	DUNE MATERIALS LLC ，州 TX，业务自述 “Critical minerals（关键矿产）”，关联地址州 CO
游说生效日	2026-01-15
游说代理	Brownstein Hyatt Farber Schreck, LLP （华盛顿，600 Massachusetts Ave NW，联系人 Quinn McKay）
议题	Foreign Relations（对外关系） ；议题描述为\"与 Dune Materials 的海外国际项目与开发相关的联邦政府关系服务\"
支出	2026 年一季度 15 万美元；二季度 15 万美元 （半年合计 30 万美元）
被游说机构	商务部、总统行政办公室、EXIM、国家安全委员会（NSC）、海外私人投资公司（OPIC）、财政部、众议院

我方判读（分析判断）：一家规模 2,000 万美元的基金，其关联实体半年花 30 万美元请华盛顿顶级游说机构，敲的门是国安会、EXIM、财政部，议题自述为“海外国际项目与开发”——这已超出普通商业矿业公司的行为模式。结合委方把“Dune Materials”与希尼并列为协议方，Dune Materials 很可能是希尼为海外项目争取美国政府背书与融资支持的政策通道载体。

路径六（终局形态）：自建美国本土贸易行。

美方报道引述知情人士：希尼\"意图借委内瑞拉交易建立一家设在美国的金属贸易公司\"。

判读：这说明其组合逻辑不是“买矿卖矿”，而是打通“海外矿权 → 美国下游加工 → 美国本土贸易”的闭环。这与皮在证词中“刚果铁矿拟在美国配套建加工厂”的表述是同一套逻辑。

上述六条路径并非希尼一家独有，而是已成体系的模板。 除希尼之外，美国还以同一套工具（EXIM 与 DFC 融资、五角大楼《国防生产法》第三章拨款、战略储备）支持了多家在海外获取与开发关键矿产的机构：

机构	项目	支持方式
Cove Capital （美国加州）	哈萨克斯坦两座钨矿（与哈国国家矿业公司合资，美方持股 70%）	EXIM 承诺约 9 亿美元 + DFC 确认 7 亿美元；称已获美国政府的官方贸易倡导地位；项目规模 11 亿美元，预计约 5 年后投产
EQ Resources （澳大利亚）	澳 Mt Carbine 钨矿扩建	EXIM 意向函 3,400 万美元、10 年期债务 ，属“供应链韧性倡议”（SCRI）
Tungsten West （英国）	英德文郡 Hemerdon 钨锡矿重启	EXIM 意向函最高 9,500 万美元、最长 15 年
Fireweed Metals （加拿大）	育空 Mactung 钨矿	《国防生产法》第三章拨款 1,580 万美元 （2024 年 12 月）
Guardian Metal Resources	美国内华达 Pilot Mountain 钨矿	《国防生产法》第三章拨款 620 万美元 （2025 年 7 月）
Trinity Metals （卢旺达）	卢旺达 Nyakabingo 矿	DFC 约 390 万美元技术援助 （非洲首家获此类支持的运营矿山）

此外，EXIM 于 2026 年 8 月 7 日白宫关键矿产圆桌会上宣布三笔共 5,800 万美元贷款，投向境内加工环节：Westwater Resources（阿拉巴马，石墨，2,500 万美元）、Global Advanced Metals（宾夕法尼亚，钽、铌，2,500 万美元）、5E Advanced Materials（加州，硼，800 万美元）。

判读：这套机制可以复制，且正在多个方向同时落地。 其共同点是\"在海外替美方获取中方主导品种的资源，并以 EXIM／DFC／DPA 为杠杆\"。因此，监测对象不应只有希尼一家。

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