文章总结： 电科网安2025年营收22.68亿元同比降8.08%创五年新低，净利润大幅下滑超60%。业务结构发生重大变化：网络安全收入首次超越密码业务，但低毛利网安业务占比提升导致综合毛利率下降至37.56%。公司通过削减研发人员28.77%等成本控制措施，实现经营现金流四年首次转正达3.14亿元，资产负债率23.4%财务结构稳健。战略聚焦密码技术优势、网安垂直市场服务与数据安全场景落地，渠道销售转型成效显著。 综合评分： 72 文章分类： 安全建设,解决方案,数据安全,网络安全,其他

电科网安2025：业务重心调整之下的现金流转正

数说安全

2026年4月19日 20:16 辽宁

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2025年电科网安营收22.68亿元（同比-8.08%）跌至近五年新低，连续两年下滑，较2022年峰值34.38亿元累计缩水34%。归母净利润0.58亿元（-63.55%）、扣非净利润0.33亿元（-67.64%），利润降幅远超营收降幅。综合毛利率37.56%（-3.21pct），较2023年高点42.33%累计下降4.77pct。最大结构性变化是密码业务收入10.36亿元（-27.19%）被网络安全业务11.76亿元（+26.18%）首次反超——密码占比从57.66%降至45.67%，网安从37.78%升至51.86%，但两者毛利率差距悬殊（53% vs 24%），结构切换直接拖低综合毛利率。数据安全板块从1.12亿腰斩至0.56亿，规模仍小。

费用端主动收缩：四项费用合计8.32亿同比-7.82%，销售费用-12.03%、研发费用-10.10%同步压降，管理费用逆势+3.50%。员工规模首次出现结构性压降，年末2,398人较上年减少566人（-19.10%），技术人员-514人（-23.23%），研发人员从1,095降至780人（-28.77%）。现金流端则显著修复：经营现金流净额+3.14亿（+166.81%）四年首次转正，收现比从101.2%升至121.8%，应收账款14.89亿（-3.35%）随收入同步收窄，货币资金26.26亿（+34.72%），无有息负债，资产负债率约23.4%，财务结构稳健。

战略面：

公司沿三条业务线布局：密码深耕继续推广云密码、行业密评密改产品，布局抗量子密码与卫星互联网密码，巩固传统技术优势；网安提质聚焦央国企、政府、交通、能源等垂直市场的安全保密与整体安全保障服务；数据安全破局在纪检监察、医疗、政务等场景通过标杆项目推动方案落地。

渠道策略上主动向渠道销售转型，渠道占比从5.27%升至8.91%、绝对规模同比+55.42%。人员战略”围绕密码核心技术聚焦重点业务、强化管理提升人效”，在收入下行期主动收缩技术团队，押注单人产出提升；销售人员仅降6.32%说明公司认为营销覆盖已无太多压缩空间。AI方向年报提及”探索人工智能等领域网络安全业务”，属方向性表态，未披露收入数字，暂无可量化商业化进展。

（分析师：黄义博。本文不构成投资建议，按此操作后果自负）

（2026.04.19数说安全发布）

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